Некоторые цитаты по этому поводу
Ставка ФРС остается 0.25%, один голос за повышение
Долгосрочные инфляционные ожидания стабильны
Банковское кредитование продолжает сокращаться
ФРС повторила о своем намерении прекратить приобретение агентских ценных бумаг в 1-м кв
Срок действия большей части специальных мер предоставления ликвидности истекает в феврале
Сделки по свопам с иностранными центральными банками будут прекращены к 1 февраля
…
Новость о прекращении выкупа ипотечных займов конечно хорошая. Это значит, что в краткосрочной перспективе инфляция нам не грозит. Раз уж та денежная масса, которая была выпущена в обращение до сих пор не произвела полезного эффекта, то после того как она перестанет расти не стоит ожидать каких-то драматических изменений в сторону роста цен.
С другой стороны, дефляционной эффект от такой меры вполне ясен. Без прямой поддержки ипотечного рынка за счёт выкупа ипотечных кредитов трудно представить как цены на дома при таком слабом спросе будут идти вверх. В случае же дефляционного развития событий, которое, вполне вероятно, в ближайшее время произойдёт, стремительное укрепление доллара относительно евро, сырья и других мировых валют, вызовет снижение экономической активности, так как выплата долгов при дорожающем долларе станет непосильной ношей для большого количества, не подготовившихся к подобном развитию событий, должников.
…
Как многие уже знают, я последовательно уже в течении примерно восьми месяцев отстаиваю дефляционный сценарий и считаю удорожание доллара естественным вариантом на ближайших 4 года. Давать советы как и что делать в подобной ситуации я не буду, но скажу, что лично я продал квартиру, перевёл все сбережения в наличные. Часть денег положил в банковскую ячейку, а часть в надёжный банк. Также я избавился от золота, которое хранил на случай если случится инфляционный виток. Все деньги в пенсионном фонде перевёл в активы близкие к кэшу. К сожалению перевести, все деньги в кэш в пенсионном фонде не представляется возможным, но хранить "близко к кэшу" возможность есть.
Касательно России. При дефляционной депрессии, вероятным кажется увидеть очень низкие цены на нефть в районе 4-10 долларов за баррель на достаточно продолжительный срок. Выводы о том, что произойдёт при таком развитии событий, читатели сделают сами.
…
Профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини считает, что угроза развала зоны евро реальна. Об этом он заявил на Всемирном экономическом форуме в Давосе.
«В дальнейшей перспективе, не в ближайшие год или два, мы можем столкнуться с развалом валютного союза. Это растущий риск», — цитирует Рубини агентство Bloomberg. Разговоры о потенциальной угрозе существованию зоны евро стали популярны из-за проблем Греции, бюджетный дефицит которой превышает 12% ВВП. Председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише заявлял, что любые разговоры о выходе из зоны евро какой-либо страны — это «абсурд». Однако, по мнению Рубини, развитие валютного союза может перейти к фазе, когда появится сильное ядро и слабая периферия, часть которой в конечном итоге может отказаться от использования единой европейской валюты.
Для Еврозоны действительно могут наступить непростые времена, виной тому усредненная монетарная политика при достаточно высоком разнообразии финансовых систем стран входящих в Еврозону. Им нужны какие-то дополнительные меры, чтобы сделать политику ЕЦБ более гибкой и чтобы дисбалансы внутри зоны евро постепенно снижались, но это потребует достаточно серьёзных политических решений, ведущие страны Еврозоны дожны будут сознательно идти на снижение своего доминирования, что не очень вероятно.
Источники: log2stas.livejournal.com, ugfx.livejournal.com
«Начиная с июня текущего года, в России наблюдается некоторая стабилизация и скромный, но все-таки рост экономики – на 1%, начиная с июня ежемесячно», – сообщил премьер-министр России Владимир Путин на встрече с членами Международного дискуссионного клуба «Валдай» в пятницу, 11 сентября.
«Мы пока не имеем права ни внутри страны, ни на международной арене говорить о том, что кризис преодолен», – заявил российский президент Дмитрий Медведев на встрече с участниками дискуссионного клуба «Валдай» во вторник, 15 сентября, передает РИА Новости.
Что же происходит на самом деле:
Несмотря на рост рынков акций, нефти и курса рубля дела в экономике идут не очень хорошо, о чем говорит Baltic Dry Index, который уже несколько месяцев назад возобновил падение.
Индекс отражает стоимость отгрузки сухого груза (уголь, руда, зерно и т.п.) морем по двадцати шести основным торговым маршрутам. Этот показатель хорошо отражает состояние промышленности и торговли, к тому же считается, что им достаточно сложно манипулировать.
По графику видно, что денежные вливания помогли, но положительный эффект оказался ограниченным.
Вчера появилась новость о сокращении объемов выкупа Федеральной Резервной Системой проблемных ценных бумаг:
On Wednesday, September 23, 2009, the Federal Open Market Committee announced that the Federal Reserve will purchase a total of $1.25 trillion of agency mortgage-backed securities and up to $200 billion of agency debt. The Committee will gradually slow the pace of these purchases in order to promote a smooth transition in markets and anticipates that they will be executed by the end of the first quarter of 2010.
To implement these decisions, agents acting on behalf of the Federal Reserve Bank of New York’s Open Market Trading Desk will gradually reduce the average weekly purchase amounts of agency mortgage-backed securities, starting with purchases conducted during the reporting week beginning Thursday, September 24, 2009. Additionally, the Open Market Trading Desk will gradually reduce both the size and frequency of individual agency debt purchase operations, with the frequency of agency debt purchases remaining, on average, once per week before declining to once every two weeks at some point during the first quarter of 2010. All other terms of the purchase programs remain unchanged.
Это говорит о том, что финансовая поддержка западных экономик сократится, либо вообще подходит к концу.
Российские показатели:
Падение промышленного производства в России в августе действительно ускорилось, свидетельствуют данные Росстата, опубликованные во вторник, 15 сентября. Показатель упал по сравнению с тем же месяцем 2008 года на 12,6%, а снижение к июлю 2009 года составило 3%. Причем ускорение падения промпроизводства в годовом выражении в августе наблюдалось по всем видам экономической деятельности.
Резервный фонд в 2010 году будет полностью израсходован на покрытие дефицита федерального бюджета в сумме 1 трлн 674,6 млрд руб. Об этом, как передает ИТАР-ТАСС, журналистам сообщил директор департамента бюджетной политики и методологии Минфина РФ Алексей Лавров.
Об окончании кризиса говорить не приходится. Вторая волна снижения рядом.
Интересно, во что превратится наша экономика, когда в ней кончатся резервы…
Первая волна падения индекса DJ завершилась ровно на нижней границе первоначального канала текущего экономического цикла.
Теперь начнется самое интересное. Финансовые власти Америки будут делать все возможное, чтобы экономический цикл продолжился (в этом случае индекс не пробьет нижнюю границу) . Почему-то сейчас большинство аналитиков считают вероятность этого события чуть ли не 100%-ой.
Однако если проецировать Hype cycle, “точка разочарования” находится значительно ниже, как раз в районе 23.6 фибы (~ 3300 пунктов). Увидеть там индекс в ближайшие несколько лет на мой взгляд более вероятно.
Раз все заговорили о выходе из кризиса, росте, побежали в обменники сдавать валюту, значит коррекция подходит к концу.
Пора снова закупаться долларами, продавать рубли, ожидать падения фондовых рынков и нефти.
Годовая инфляция в России под 15% параллельно с укреплением рубля, при падении производства, сокращении доходов населения, дефляции в Европе и Штатах – выглядит нереально. Либо инфляция должна уйти в 0, либо рубль падать быстрее инфляции. В прошлом году мы уже видели, какой вариант был выбран.
Китай уже много лет является одним из основных покупателей американских облигаций. Текущий выпуск он комментирует так:
Китай продолжит покупать американские казначейские облигации даже, несмотря на то, что доллар будет обесцениваться. Об этом сообщил гендиректор китайской комиссии по регулированию банков Ло Пин.
Стремительно увеличивающийся американский бюджетный дефицит и обесценивание вследствие этого доллара начинают вызывать вопросы о целесообразности таких вложений. Китай не раз выражал недовольство политикой США, ставящей под угрозу часть китайских международных резервов, вложенных в казначейские обязательства США (682 миллиардов долларов из 1,95 триллиона долларов).
“Мы ненавидим вас, ребята. Как только вы начинаете (выпускать облигации) на 1-2 триллиона долларов… мы знаем, что доллар будет дешеветь, так что мы ненавидим вас, ребята, но ничего не можем поделать”- высказал свое негодование Ло Пин по поводу увеличение американского госдолга.
Но даже если доллар будет падать, альтернативы казначейским облигациям нет”, считает Ло – “это единственное надежное убежище”
Оригинал на английском:
О том, зачем вообще Китай покупает US Treasures хорошо написал avanturist
Американский индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) является взвешенным по цене с делителем 7.964782. Это значит, что при падении акции, входящей в DJIA, на 1$, индекс падает на 7.96 пунктов.
Cуществует правило: если акция падает ниже 10$, то она из DJIA исключается. Тем не менее, некоторые компании-гиганты по прежнему сидят в индексе, хотя и упали ниже данного минимума:
Citi (C) = $2.80
GM (GM) = $3.50
Bank of America (BAC) = $5.10
Alcoa (AA) = $8.35
Если они вдруг станут стоить 0, то индекс упадет всего на 157.3 пунктов.
Финансовый сектор в индексе выглядит так:
Citi (C) = $2.80
Bank of America (BAC) = $5.10
Amex (AXP) = $15.60
JP Morgan (JPM) = $18.09
Если эти компании станут стоить 0, то индекс упадет на 331.25 пунктов.
В итоге главные жертвы кризиса уже не оказывают серьезного влияния на DJIA. Кто же сейчас управляет индексом? Наиболее дорогие акции:
IBM (IBM) = $81.98
Exxon (XOM) = $76.29
Chevron (CHV) = $68.31
P&G (PG) = $57.34
McDonalds (MCD) = $57.07
J&J (JNJ) = $56.75
3M (MMM) = $53.92
Wal-Mart (WMT) = $50.56
Если акции IBM обнулятся, то индекс упадет на 652.95 – т. е. у IBM влияние больше, чем у C, BAC, GM, AA, JPM, AXP и GE вместе взятых!
Из-за боязни политических последствий от выкидывания дешевых акций ведущих компаний индекс перестал показывать реальную картину дел.
Хорошее описание политики штатов в отношении доллара от avanturist. Статья была написана в марте 2008 г., когда доллар еще не начал укрепляться.
17 марта 2008. Рассмотрим простейший, но абсолютно реальный пример. 15 марта 2007 американский индекс DJIA скорректировался к уровню 12,000, германский DAX – к 6,500, а евро стоил $1.325. Допустим, в этот самый день какой-то американский банк сменял $1000 на 755 евро и вложил их акции, входящие в DAX, а некий европейский банк сменял 755 евро на $1000 и вложил их в акции из DJIA. После короткого периода бурного роста оба индекса начали падать и спустя ровно год – 15 марта 2008, оказались на тех же отметках – 12,000 и 6,500 соответственно. Понимая, что дальше будет еще хуже, оба банка ликвидировали все свои биржевые позиции и репатриировали капиталы. Но доллар за это время подешевел к евро до $1.565. Американский банк продал германские акции за те же 755 евро, но получил за них, благодаря курсовой разнице, уже не $1000, а больше $1180 или 18% прибыли за год. А европейский банк за свою $1000, вырученную от продажи американских акций, получил меньше 640 евро или 15% убытков за год. Я думаю, никому не надо объяснять, кто в результате такой операции оказался д’Артаньяном, а кто сексуальным меньшинством.
Догадки о перспективе рубля нашли подтверждение:
Впрочем, в более отдаленной перспективе — учитывая необходимость погашения в ближайшие 15 месяцев $180 млрд внешнего долга и состояние платежного баланса — в Goldman Sachs прогнозируют снижение рубля к бивалютной корзине ($0,55 + €0,45) на 5% через 6-12 месяцев. Однако если цены на нефть будут устойчиво снижаться (окажутся в 2009 году в среднем ниже $85 за баррель), движение курса может быть и больше. В банке утверждают: “Мы не верим, что ЦБ повторит ошибку 1998 года, когда были потеряны почти все резервы в тщетной попытке удержать фиксированный курс рубля
На 5% успели упасть уже на этой неделе.
Из ленты финама
Информация к размышлению
В опционах произошли три крупных перетасовки:
1. по индексу РТС кто-то закупил Путы со страйком 50000 пунктов. Поза где то на 60 милл. руб. О чем говорит? Не так давно там накупили тех же опционов на 350 милл. руб. Играют явно на понижение рынка (для тех кто не в курсе – Пут со страйком 50 000 пунктов – это право продать фьючерс на индекс РТС по цене 50 000, т.е. индекс РТС должен быть намного ниже 500 пунктов, чтобы заработать на таких опционах)
2. В газпроме закрыли ПУТЫ со страйком 27 000. Поза на 600 милл. руб.!!! Вероятнее всего ниже Газпром уже не ждут.
3. по индексу РТС опять же закрыли опционы со страйком 75000 пунктов. Кто то зафиксировал профит, причем не хилый
Только что говорил с родственником – CEO среднего бизнеса.
Тезисы:
1. Кредитный паралич НЕ сдвигается ни на йоту. Будет хуже. Будет тотальный неплатеж.
2. Госбабло дальше Сбера и ВТБ не уходит и вряд ли уйдет. Из средних компаний уже никто реально не ждет этих денег. Страх висит страшенный. ВТБ и Сбер просто спасают себя, потому что приоритетная задача – выживание госкомпаний, в том числе Сбер и ВТБ даже ценой смерти всех остальных.
3. На фондовом рынке никакого госбабла нет и не будет.
4. Когда остановится падение рынка, не знает никто. Повторяю – госбабла НЕ будет. Если где видна покупка – просто покупают стратеги, не более того.
5. Над страной нависла угроза девальвации. На 9 мес. ЗВР хватит держать курс при нынешнем на него давлении. Давление может усилиться.При этом родственник сказал, что все это – оптимистичный взгляд. А у отдельных специалистов есть еще пессимистичные. Про них я даже говорить не стал.
Только что тоже говорил с родственниками.
Тезисы подтверждаю в целом, но не в деталях.
Деньги есть, но на рынок пока не придут. Зажимают якобы спецом, для того чтобы “отжать” банки сильно увлекшиеся игрой на бирже или кредитованием клиентов и забрать у них лакомые куски собственности. Пример – Собинбанк сегодня и Глобэкс вчера.
Дальше по списку.
Рынок на этом будет падать.
Самое интересное нас ждет на следующей неделе и через неделю. После того как банки отожмут и похоронят, пустят в систему деньги. На этом будет рост рынка.
Вкладчиков обанкротившихся банков в обиду не дадут – денги в пределах 700 тыс. рублей вернут. Может не сразу, но вернут.
Наименее пострадают Инобанки у которых нет здесь другой собственности и “мамы” которых не испытывают денежных трудностей. Однако и здесь будут трудности с получением наличности. Наличности на всех не хватит. Переводите свои деньги безналом. И лучше на биржу в РП ММВБ. Там на корсчете ЦБ будут сохраннее.
Совсем не пострадают Сбер, ВТБ, Газпромбанк и ВЭБ.
Могу сказать какие брокерские компании будут похоронены, но впрочем, это и так скоро все увидят.
Вот такой вью выдают люди приближенные.
Сегодня анонимный источник в Правительстве России заявил, что пик финансового кризиса еще впереди
Все они были сделаны анонимно, со ссылкой на некий неназванный источник в Кабинете министров. Чиновник заявлял, что пик финансового кризиса еще впереди, что Россия должна готовиться к низким ценам на нефть (от 60-ти до 80-ти долларов за баррель), а государство не намерено спасать все банки, которые будут объявлены банкротами. Инвестиции будут выделяться только тем кредитным учреждениям, которые в правительстве считают ключевыми, зарекомендовавшими себя.
Вот курс евро к австралийскому доллару:
Австралийский доллар является товарной валютой, в этом он схож с рублем. Т.к. это свободно конвертируемая валюта, изменившаяся ситуация практически сразу отражается на курсе.
Евро взята как достаточно стабильная (по сравнению с другими в данный момент) валюта.
Видно, что курс автралийского доллара упал на 20-25%. Примерно той же динамики можно ожидать и от рубля. Сейчас ЦБ продает ЗВР не давая рублю упасть. Как только это закончится, рубль скорее всего постепенно пойдет вниз.
20-25% – это доллар в районе 28-30р и евро в районе 37-42р.