luminous life

В середине января вышли данные по притокам капитала в США, которые показали, что долгосрочные бумаги США за последние 12 месяцев смогли покрыть только 78% дефицита внешней торговли.

Рынок Treasuries – последний и самый большой пузырь, сдутие которого автоматически приведет к необходимости девальвации бакса, а может и дефолта.

Новости выходят неутешительные:

… несмотря на весь поток шума вокруг того, как правительство США борется с кризисом, за период более чем в полугода не сделано вообще ничего (а если предположить, что правительство США с самого начала имеет более достоверные данные по ситуации в стране, то мы имеем уже год полного бездействия). Более того, бездействует даже ФРС. Еще в ноябре Бернанке заявил, что ФРС в целях поддержки рынка будет покупать на свой баланс ипотечные бумаги вплоть до 500 млрд. долл., а также прямые долги крупнейших ипотечных компаний Fannie May, Freddy Mac и Federal Home Loan Bank на сумму в 100 млрд. долл. Но к текущему моменту (на 4 февраля) ипотечных бумаг куплено только на 7.38 млрд. долл.! А долгов выкуплено на 29.9 млрд. долл. Также еще на предпоследнем заседании ФРС заявило о возможности покупок Treasuries на свой баланс. Но ФРС до сих пор этого не делает. Как пишут аналитические ленты, Treasuries начали падать потому, что рынок устал ждать, когда ФРС будет выполнять свое обещание. Доходность 10-летних нот выросла уже до 3% при том, что находились на уровне 2.05% в конце декабря, то есть облигации падают. Кто же будет покупать новые выпуски нот на этой неделе, если страны всего мира истощили свои резервы в целях защиты национальных валют? Ведь даже у Китая в связи с кризисом сокращается экспортная выручка. Мы считаем, что бездействие властей США в предыдущие месяцы было намеренным, с тем чтобы вызвать кризис ликвидности и рост доллара, но сейчас ситуация уже такова, что уже в ближайшие недели политика должна измениться.

Практически все капиталы уже “высосаны” из периферии мировой экономики, продолжение же текущего курса просто приведет к ускорению спада прежде всего в США. Мы полагаем, что рынком теперь целиком владеют ожидания запуска печатного станка ФРС. Именно поэтому доллар падает сегодня, хотя завтра будут проводиться аукционы по казначейским бумагам на крупные объемы. Мы полагаем, что начавшаяся (и особенно четко видная на паре фунт-доллар) тенденция на падение доллара будет только усиливаться в ближайшие дни.

Похоже по баксу будет как минимум серьезный откат.

Внимательно смотрим за результатами размещения облигаций на этой неделе.